Dans un rapport récent, l’analyste et chercheur en marché DeFi Ignas a fourni une analyse détaillée des cas baissiers et haussiers actuels pour le principal altcoin, Ethereum (ETH), offrant des informations précieuses sur les perspectives de la crypto-monnaie.
Facteurs à l’origine de la sous-performance d’Ethereum
Ethereum a eu du mal à suivre le rythme de ses pairs cryptographiques au cours des deux dernières années, en baisse de 47 % par rapport à Bitcoin (BTC) et sous-performant Solana (SOL) de 6,8x depuis les plus bas du marché du début 2023.
Selon Pour Ignas, les raisons de cette sous-performance sont sujettes à débat, mais quelques facteurs clés ressortent. Tout d’abord, le récit de « l’or numérique » autour de Bitcoin est plus facile à comprendre pour les nouveaux utilisateurs particuliers et les institutions que l’histoire plus complexe d’Ethereum.
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De plus, l’importance croissante de Solana, qui rattrape ou parfois dépasse Ethereum en termes d’utilisateurs actifs, volume de transactions, et la part d’esprit a mis la pression sur la principale plateforme de contrats intelligents.
« Solana est un pari plus risqué (avec une capitalisation boursière plus faible) sur l’adoption des contrats intelligents, tandis qu’Ethereum est coincé entre les deux », explique Ignas. « L’approche modulaire d’Ethereum avec des solutions de couche 2 a également conduit à une fragmentation de la liquidité et à une expérience utilisateur plus complexe. »
Cependant, le chercheur reste optimiste quant au potentiel à long terme d’Ethereum, citant plusieurs raisons convaincantes de le surveiller.
Effets de réseau et cas d’utilisation réels
- Réseau efficace et déflationniste : si les prix du gaz d’Ethereum restent autour de 20 Gwei, le réseau est considéré comme déflationniste et évolutif, ce qui en fait une option attrayante et efficace pour les utilisateurs.
- Décentralisation et sécurité : La décentralisation et la sécurité d’Ethereum ont attiré la confiance d’institutions majeures, dont BlackRock, PayPal, JPMorgan et Santander, qui testent le règlement et la tokenisation par blockchain sur la plateforme.
- Écosystème DeFi mature : Ignas soutient qu’Ethereum et ses solutions Layer-2 disposent de « l’écosystème financier décentralisé (DeFi) le plus mature » dans l’espace crypto, avec une valeur totale verrouillée (TVL) et un volume d’échange combinés importants, attirant plus d’utilisateurs et faisant augmenter les frais de gaz et la combustion d’ETH.
- Effets de réseau : l’avantage de pionnier d’Ethereum et la plus grande part de marché des développeurs contribuent à ses effets de réseau, consolidant sa position de première plate-forme de contrats intelligents.
- Tokenisation des actifs du monde réel : Ethereum est en train de devenir la chaîne préférée pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), avec 52 % de tous les stablecoins et 73 % de tous les bons du Trésor américain actuellement tokenisés sur la plateforme.
Le catalyseur négligé ?
Selon le chercheur, un autre catalyseur dont peu de gens parlent mais qui pourrait avoir un impact significatif est la prochaine mise à niveau de Pectra, attendue au premier trimestre 2025.
Cette mise à niveau, qui fusionne les mises à jour de Prague (couche d’exécution) et d’Electra (couche de consensus), promet d’introduire plusieurs améliorations clés, notamment l’abstraction de compte (amélioration de l’expérience utilisateur), jalonnement améliorations et évolutivité.
« Le marché sous-estime l’importance de la mise à niveau de Pectra », a déclaré Ignas. « Des fonctionnalités telles que l’abstraction de compte, les améliorations du jalonnement et de l’évolutivité pourraient changer la donne pour l’adoption et la facilité d’utilisation d’Ethereum. »
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Alors qu’il se négocie à 2 670 $ au moment de la rédaction de cet article, la prévision du prix de base de l’ETH de VanEck de 11 800 $ d’ici 2030 peut sembler baissier pour certains, a souligné Ignas, mais cela représente toujours une augmentation de 4,4x – nettement plus que les 2,2x prévus par Solana sur la même période.
En fin de compte, avec un écosystème solide, un soutien institutionnel croissant et des mises à niveau techniques à venir, le chercheur note que l’argument haussier en faveur d’Ethereum semble de plus en plus convaincant, même si l’actif fait face à des vents contraires à court terme.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
