La récente volatilité du prix du bitcoin a conduit de nombreuses personnes à se demander si les détenteurs de bitcoins à grande échelle profitaient des baisses de prix pour accumuler davantage de bitcoins. Si certaines mesures peuvent initialement suggérer une augmentation des avoirs à long terme, un examen plus approfondi révèle une histoire plus nuancée, en particulier après la période prolongée actuelle de consolidation agitée.
Les détenteurs à long terme accumulent-ils ?
Lors de l’observation initiale, les détenteurs de Bitcoin à long terme semblent augmenter leurs avoirs. Approvisionnement à long terme des détenteursDepuis le 30 juillet, le montant de BTC détenu par les détenteurs à long terme est passé de 14,86 millions à 15,36 millions de BTC. Cette augmentation d’environ 500 000 BTC a conduit certains à penser que les détenteurs à long terme achètent agressivement la baisse, ouvrant potentiellement la voie à la prochaine hausse significative des prix.
Cependant, cette interprétation peut être trompeuse. Les détenteurs à long terme sont définis comme des portefeuilles qui détiennent du BTC depuis 155 jours ou plus. Cette semaine, nous venons de dépasser les 155 jours depuis notre plus récent record historique. Par conséquent, il est probable que de nombreux détenteurs à court terme de cette période soient simplement passés dans la catégorie à long terme sans qu’aucune nouvelle accumulation ne se produise. Ces investisseurs conservent désormais leur BTC, espérant des prix plus élevés. Ainsi, pris isolément, ce graphique n’indique pas nécessairement une nouvelle activité d’achat de la part des acteurs établis du marché.
Les jours de pièces détruits : un indicateur contradictoire
Pour explorer davantage le comportement des détenteurs à long terme, nous pouvons examiner la Jours de pièces ajustés en fonction de l’offre détruits Métrique sur la période récente de 155 jours. Cette métrique mesure la vitesse de mouvement des pièces, donnant plus de poids aux pièces qui ont été détenues pendant des périodes prolongées. Un pic dans cette métrique pourrait indiquer que les détenteurs à long terme possédant une quantité substantielle de bitcoins déplacent leurs pièces, indiquant probablement plus de ventes que d’accumulation.
Récemment, nous avons constaté une augmentation significative de ces données, ce qui suggère que les détenteurs à long terme pourraient distribuer plutôt qu’accumuler des BTC. Cependant, ce pic est principalement biaisé par une seule transaction massive d’environ 140 000 BTC provenant d’un portefeuille Mt. Gox connu le 28 mai 2024. Lorsque nous excluons cette valeur aberrante, les données semblent beaucoup plus typiques de cette étape du cycle de marché, comparables aux périodes de fin 2016 et début 2017 ou de mi-2019 à début 2020.
Le comportement des portefeuilles de baleines
Pour déterminer si les baleines achètent ou vendent des bitcoins, il est essentiel d’analyser les portefeuilles contenant des quantités importantes de pièces. En examinant les portefeuilles contenant au moins 10 BTC (minimum de ~600 000 $ aux prix actuels), nous pouvons évaluer les actions des acteurs importants du marché.
Depuis le pic du Bitcoin plus tôt cette année, le nombre de portefeuilles contenant au moins 10 BTC a légèrement augmenté. De même, le nombre de portefeuilles contenant 100 BTC ou plus a également connu une hausse modeste. Compte tenu du seuil minimum à inclure dans ces graphiques, la quantité de bitcoins accumulée par les portefeuilles contenant entre 10 et 999 BTC pourrait représenter des dizaines de milliers de pièces achetées depuis notre plus récent record historique.
Cependant, la tendance s’inverse lorsque l’on examine les plus grandes portefeuilles contenant 1 000 BTC ou plus. Le nombre de ces gros portefeuilles a légèrement diminué, ce qui indique que certains détenteurs majeurs pourraient distribuer leur BTC. Le changement le plus notable est dans portefeuilles contenant 10 000 BTC ou plusqui sont passés de 109 à 104 au cours des derniers mois. Cela suggère que certains des plus gros détenteurs de bitcoins prennent probablement des bénéfices ou redistribuent leurs avoirs dans des portefeuilles plus petits. Cependant, étant donné que la plupart de ces portefeuilles extrêmement volumineux sont généralement des bourses ou d’autres portefeuilles centralisés, il est plus probable qu’il s’agisse d’une collection de pièces de commerçants et d’investisseurs plutôt que d’un individu ou d’un groupe.
Le rôle des ETF et des flux institutionnels
Depuis qu’ils ont atteint un pic de 60,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM) le 14 mars, les ETF BTC ont connu une baisse d’environ 6 milliards de dollars. Cependant, si l’on tient compte de la baisse du prix du bitcoin depuis notre plus haut historique, cela équivaut à une augmentation d’environ 85 000 BTC. Bien que cela soit positif, l’augmentation n’a fait qu’annuler la quantité de Bitcoin nouvellement extraite au cours de la même période, soit également 85 000 BTC. Les ETF ont contribué à réduire la pression de vente des mineurs et potentiellement des grands détenteurs, mais n’ont pas accumulé suffisamment de liquidités pour avoir un impact positif sur le prix.
L’intérêt des détaillants augmente
Il est intéressant de noter que, bien que les gros détenteurs semblent vendre du BTC, on constate une augmentation significative des portefeuilles plus petits, ceux tenant entre 0,01 et 10 BTC. Ces portefeuilles plus petits ont ajouté des dizaines de milliers de BTC, ce qui montre un intérêt accru de la part des investisseurs particuliers. Il y a eu un changement net d’environ 60 000 bitcoins des portefeuilles de 10+ BTC vers des portefeuilles de moins de 10 BTC. Cela peut sembler alarmant, mais étant donné que nous voyons généralement des millions de bitcoins passer de détenteurs importants et à long terme à de nouveaux participants au marché tout au long d’un cycle haussier, cela n’est actuellement pas un motif d’inquiétude.
Conclusion
L’idée selon laquelle les baleines ont accumulé des bitcoins lors des creux et tout au long de cette période de consolidation ne semble pas être vraie. Bien que les mesures de l’offre de détenteurs à long terme semblent initialement haussières, elles reflètent en grande partie la transition des détenteurs à court terme vers la catégorie à long terme plutôt qu’une nouvelle accumulation.
L’augmentation des avoirs des particuliers et l’influence stabilisatrice des ETF pourraient fournir une base solide pour une future appréciation des prix, en particulier si nous constatons un regain d’intérêt institutionnel et des afflux continus de particuliers après la réduction de moitié, mais contribuent actuellement peu à une quelconque appréciation du prix du Bitcoin.
La véritable question est de savoir si la phase de distribution actuelle saisit et ouvre la voie à un nouveau cycle d’accumulation, qui pourrait propulser Bitcoin vers de nouveaux sommets dans les mois à venir, ou si ce flux d’anciennes pièces vers de nouveaux participants se poursuit et supprime probablement le potentiel de hausse pour le reste de notre cycle haussier.
🎥 Pour un examen plus approfondi de ce sujet, consultez notre récente vidéo YouTube ici : Les baleines Bitcoin achètent-elles toujours ?
Et n’oubliez pas de consulter notre autre vidéo YouTube la plus récente ici, expliquant comment nous pouvons potentiellement améliorer l’une des meilleures mesures du bitcoin :
