Premièrement, les services bancaires en ligne permettent d’effectuer des transferts en une fraction de seconde d’une banque vers une autre banque ou institution financière. Deuxièmement, contrairement à la Grande Dépression, cette ruée bancaire silencieuse a été progressive et manque de couverture médiatique.
Jusqu’à la semaine dernière, la panique bancaire silencieuse ne concernait pas des problèmes de solvabilité tels que la Grande Dépression. Au lieu de cela, les clients ont transféré leur argent des banques vers des options à plus haut rendement en dehors du secteur bancaire. Le graphique ci-dessous de Pictet Asset Management montre que les actifs du marché monétaire et les dépôts bancaires nationaux ont évolué dans des directions opposées depuis que la Fed a commencé à relever les taux d’intérêt. En raison de la ruée bancaire silencieuse, les banques doivent durcir les normes de prêt et vendre leurs actifs. Cela se produit déjà. En être témoin: « Le marché primaire des prêts ressemble à une ville fantôme de Scooby Doo – récemment désertée et un peu hantée.» – Scott Macklin-AllianceBernstein. Étant donné que la croissance de l’économie dépend fortement de montants croissants de crédit, cette ruée bancaire silencieuse conduira probablement à une récession.
Le marché haussier est de retour – Les signaux d’achat s’allument
Dans début février, nous avons recommandé de réduire l’exposition comme tous les « vendre des signaux » déclenché.
« Bien que ce signal de vente ne signifie PAS que le marché est sur le point de s’effondrer, il suggère qu’au cours des prochaines semaines ou mois, le marché se consolidera ou s’échangera à la baisse. C’est pourquoi nous avons réduit notre risque actions la semaine dernière avant la réunion de la Fed.
Bien entendu, depuis lors, le marché s’est négocié à la baisse. Cependant, avec le rallye d’hier alors que la « crise bancaire » a été apaisée, le marché a non seulement confirmé le test du support le plus bas de décembre, mais il a également dépassé la résistance clé à court terme et déclenché à la fois notre MACD et notre Money Flow. « signaux d’achat » comme montré.
Le seul défi pour le marché entre la clôture d’hier et les plus hauts de février est le 50-DMA qui constitue une résistance à court terme. Le 200-DMA est désormais un support confirmé. Si le marché dépasse le 50-DMA demain, il y aura beaucoup de “carburant” pour que le marché pousse à 4200-4400.
L’indicateur MoneyFlow principal enregistre le signal d’achat
Nous augmenterons assez rapidement l’exposition des portefeuilles, probablement dès demain après l’annonce de la Fed. Le marché détecte une position plutôt conciliante de la part de la Fed, nous verrons donc si elle a raison.
Conditionnement des investisseurs par rapport à la réalité
Lance Roberts mène son dernier ARTICLE avec une question critique.
« QE » ou « Assouplissement quantitatif » a été celui du taureau “Chanson de sirène” de la dernière décennie, mais « Pas de QE » être le même?
Que le dernier plan de sauvetage des banques soit techniquement un QE ou non, les investisseurs semblent conditionnés à croire que tout plan de sauvetage lié à la Fed est un QE. Si cela se confirme cette fois-ci, la dernière hausse des actifs de la Fed, illustrée ci-dessous, est probablement haussière. En une semaine, la Fed a compensé plus de quatre mois de QT. Le deuxième graphique de l’article montre la forte corrélation entre la croissance du bilan de la Fed et la croissance du S&P 500. Même si les perspectives économiques ne sont pas bonnes, la liquidité, ou la liquidité perçue, peut faire grimper les marchés pendant de longues périodes.
Assurer tous les dépôts
La Fed et le Trésor envisagent de garantir les 17 600 milliards de dollars de dépôts du système bancaire. Le problème est que la FDIC ne dispose que de 128 milliards de dollars de capital. Bien qu’assurer les dépôts puisse avoir du sens, les banques doivent lever des capitaux pour constituer le montant d’assurance FDIC approprié pour couvrir tous les dépôts. Si le Trésor décide d’assurer les dépôts, émettra-t-il des milliers de milliards de dettes pour créer un filet de sécurité ? Ou pourraient-ils compter sur le financement du marché lorsque l’assurance est nécessaire ? Qu’il s’agisse d’un financement du déficit plus important ou d’un financement en capital des banques, les effets sont préoccupants.
La volatilité élevée des billets à deux ans pourrait persister
Comme indiqué ci-dessous, le titre à deux ans a récemment chuté d’environ 1 pour cent au cours des dernières semaines. Une sorte de crise a accompagné chaque déclin significatif antérieur. Si vous le remarquez, les baisses importantes ne sont généralement pas des mouvements ponctuels. La volatilité a tendance à persister. Ainsi, la récente baisse n’est probablement pas la dernière grande hausse ou baisse. La volatilité des taux pourrait perdurer pendant un certain temps.
Michael Lebowitz, CFA est analyste en investissements et gestionnaire de portefeuille spécialisé dans la recherche macroéconomique, les valorisations, l’allocation d’actifs et la gestion des risques. Michael possède plus de 25 ans d’expérience dans les marchés financiers. Au cours de cette période, il a géré plus de 50 milliards de dollars de portefeuilles institutionnels ainsi que des portefeuilles individuels inférieurs à 1 million de dollars. Michael est associé chez De vrais conseils en investissement et rédacteur collaborateur de RIA Pro et directeur de recherche. Co-fondateur de 720 Global. Vous pouvez suivre Michael sur Twitter.
