S’il vous plaît, suivez-moi parmi les initiés – SteadyOptions Trading Blog – Crypto Lemonde

Achats et ventes d’initiés

Ce faisant, nous sommes en concurrence avec une analyse quantitative qui investit des centaines de millions de dollars dans des choses similaires et où l’investisseur de détail a rarement un aperçu avec un quelconque avantage. Cependant, grâce à la réglementation, il y a un certain nombre de choses que nous – l’investisseur de détail – pouvons voir aussi bien (ou aussi mal) que n’importe qui d’autre, et l’une de ces choses est le délit d’initié. En raison des zones grises dans la déclaration et l’exécution des transactions, le timing exact n’est pas ce qui compte le plus, il s’agit simplement d’une information indiquant que les initiés achètent.

Pourquoi est-ce significatif, pour citer l’un des grands de l’investissement d’autrefois :

« Les initiés peuvent vendre leurs actions pour de nombreuses raisons, mais ils les achètent pour une seule raison : ils pensent que le prix va augmenter. » —Pierre Lynch

L’achat d’initié est bien plus important que la vente, car de nombreuses raisons peuvent amener une personne à exiger de l’argent qui n’ont rien à voir avec l’entreprise en question, la plus évidente étant le DIVORCE ! L’achat est extraordinaire car ceux qui le font augmentent en fait leur exposition aux actions en question alors qu’ils sont généralement déjà employés par l’entreprise et, en plus, ont tendance à bénéficier d’options sur actions ou de plans d’entreprise. Parfois, un PDG/CFO doit faire une démonstration publique de confiance dans sa propre entreprise en achetant (évitez ces situations), mais dans l’ensemble, l’acheteur initié ordinaire n’a vraiment aucune raison d’acheter, sauf s’il pense que les choses se présentent bien pour l’entreprise. action. En termes de paris, les initiés qui achètent doublent leur exposition déjà très importante au succès de l’entreprise en question.

Peter Lynch était vraiment une personne qui pensait que vous devriez investir dans des actions que vous comprenez. L’exemple qu’il a donné d’achat d’initié « inattendu » (c’est-à-dire non réglementé) était celui du pompier des années 1950 assurant des rondes de sécurité incendie dans une zone industrielle autour de Palmer dans le Massachusetts et qui devait continuer à élargir le périmètre de sa tournée en raison de l’expansion d’une entreprise particulière (Tambrands). tout le temps. Sans vraiment savoir ce qu’ils gagnaient, il a acheté des actions de la société en question et a pris sa retraite millionnaire en 1970. Dans la même logique, j’ai investi (pour le portefeuille de ma mère) dans NVDIA en avril 2016 – pourquoi ? Mon entreprise a présenté son entreprise (nous ne l’avons pas obtenu) et son appel d’offres public a été le premier document que j’ai jamais lu qui me paraissait logique en ce qui concerne une stratégie pour l’IA (les voitures autonomes en fait). Ces deux exemples comportent un avertissement inhérent et la citation de Peter Lynch ci-dessus est fréquemment citée, mais sa deuxième recommandation est plus rarement rapportée :

« Trouver l’entreprise prometteuse n’est que la première étape. La prochaine étape consiste à faire des recherches. —Pierre Lynch

Affaire NVDA

La situation de NVDIA en était un bon exemple, l’investissement réalisé pour ma mère reposait sur le fait qu’elle disposait d’un portefeuille diversifié et d’une compréhension des actions de semi-conducteurs. Un bon appel d’offres n’est pas en soi la seule raison de franchir le pas, il est combiné à d’autres considérations et c’est ainsi que vous devez aborder tous les achats d’initiés. Il y avait un très intéressant Article Reddit à ce sujet, nous le ferons sans vergogne voler a quelqu’un utiliser comme recherche dans cet article. Vous voyez, tous les achats d’initiés ne mènent pas toujours au succès.

Chiffre 1 Source r/options sur Reddit 25/02/2024

Les recherches ci-dessus menées par l’éditeur couvrent une période de 3 ans et donnent à réfléchir à tous ceux qui pensent qu’il s’agit simplement de suivre aveuglément les initiés. Même si le message était probablement destiné à vous inciter à vous abonner à insiderxtrade.com, il était assez instructif. La période couvre 3 années précédant le deuxième trimestre 2023, qui était un environnement boursier particulièrement difficile. On pourrait en conclure que les actions à plus petite capitalisation ne sont intéressantes que sur des périodes plus courtes et peut-être que les acheteurs initiés des actions à moyenne et grande capitalisation sont plus précis sur ce qu’ils font. Cette analyse faisait suite à une analyse plus ancienne, moins granulaire, mais qui concluait également que le simple fait de négocier le S&P produisait des rendements plus positifs MAIS dans la mesure où les rendements de l’acheteur initié étaient gagnants, ils étaient plus gagnants que le S&P, dans une certaine mesure. Il est donc clair que quoi que nous fassions, il ne peut s’agir simplement d’acheter lorsque les initiés achètent.

Qui suivre ?

Cela nous ramène à la même question : nous ne devons suivre que les bons initiés, mais la question est laquelle ?

La réponse est que nous devrions suivre ceux où d’autres éléments nous indiquent que le titre en question pourrait être intéressant mais que nous ne sommes pas sûrs du moment général pour entrer dans une tendance haussière. L’idée de Warren Buffet selon laquelle ce qui a augmenté l’année dernière augmentera l’année prochaine est un truisme difficile à suivre en pratique lorsque l’on choisit inévitablement le titre qui plonge malgré une année précédente exceptionnelle. Un exemple d’approche raisonnée utilisant les achats d’initiés est donné ci-dessous pour deux entreprises du secteur de la défense. Dans ROUGE est Lockheed Martin (LMT) et en BLEU est la société de défense Rheinmetall (RHM.DE), cotée en bourse en Allemagne.

Pour comprendre le graphique ci-dessous, notez que pour les deux sociétés – comme c’est l’habitude pour toute société cotée – elles sont soumises à certaines fenêtres trimestrielles d’achat et de vente qui sont facilement identifiables au vu du timing des achats par initié.

• Les points 1 et 2 en jaune sont des événements publics liés aux deux actions en question – à savoir l’invasion de l’Ukraine par la Russie et l’annonce par la chancelière allemande d’un «Tournant« un terme allemand sophistiqué que Bob Dylan dit plus simplement ainsi : «Les temps, ils changent». Cela a coïncidé avec un programme de dépenses de défense de 100 milliards d’euros destiné à moderniser les forces armées allemandes. Aucun prix pour deviner que les deux éléments sont pertinents pour un stock de défense, mais que le premier événement les a conduits tous les deux ; la seconde n’a fait que faire grimper la firme allemande. Tandis que les entreprises américaines du secteur de la défense gagnent plus d’argent, les quelques entreprises restantes en Europe devraient connaître une croissance plus rapide puisqu’elles partent d’un niveau bien plus bas. Cela les rendait intéressants à investir.
  
• Les petits points blancs représentent l’initié qui achète dans LMT – en fait, il s’agit d’un seul homme : John Donovan qui n’a pas eu la meilleure chance dans ses choix pour entrer. Ceci parmi les 115 000 salariés de LMT et un très grand nombre de personnes qui doivent déclarer les opérations d’initiés. LMT rapporte environ 30 opérations d’initiés par an – principalement des exécutions et des ventes. John est le seul taureau et combine son poste de directeur LMT avec un poste de directeur chez PANW ;
  
• Les chiffres rose rougeâtre sont des achats effectués par des initiés de Rheinmetall – en fait, sur toute cette période, il n’y a eu que deux ventes et elles proviennent d’une seule personne qui a également acquis de nombreuses actions. Chaque nombre représente entre ~3 à 6 initiés achètent des actions. Si l’on considère que Rheinmetall ne compte que 33 000 employés et qu’ils déclarent environ 10 transactions par an, la différence entre LMT et eux est encore plus remarquable.

La différence de performances est énorme, Rheinmetall dépassant facilement LMT, mais comme le montre (3), tous les achats n’ont pas nécessairement été parfaitement synchronisés. La hausse fulgurante du titre au début de 2022 a conduit à une pause générale au cours de laquelle ce n’est pas la performance de l’entreprise mais le marché en général qui a stimulé le titre. Les initiés ont continué à acheter tout le temps et c’est là que la combinaison d’une entreprise en bonne position, combinée à des achats d’initiés soutenus et à pratiquement aucune vente, rend le cas convaincant. Le solitaire John Donovan n’a pas de dépenses, mais le groupe soudé d’acheteurs de Rheinmetall a certainement eu raison. La différence est que dans le cas allemand, il y avait bien plus qu’un simple conflit régional pour faire monter le cours des actions qu’il valait la peine de prêter attention à ce que faisaient les initiés. Fondamentalement, ils confirment que la tendance haussière devrait durer lorsque vous êtes un initié et que vous savez que la fin d’une bonne chose est proche. vue que vous vendez et n’achetez certainement pas.

Confirmation de rupture de tendance

Cela nous amène à une troisième façon d’envisager les achats d’initiés sous un angle différent – ​​comme une confirmation d’une rupture de tendance vers le positif. Jusqu’à présent, nous avons examiné les achats d’initiés comme quelque chose de basé sur les actions, espérant secrètement qu’une magnifique révélation animerait les initiés et que nous pourrions tirer profit de cette association. Il va sans dire que les transactions basées sur des connaissances d’initiés ne sont pas autorisées et il est donc logique d’envisager les achats d’initiés à un niveau plus méta.

Si vous investissez depuis un certain temps, vous avez traversé un ralentissement du marché – ma première exposition a été le krach de 1987, mais beaucoup d’entre vous se souviennent de l’effondrement du marché suite au COVID, aux dot.com, aux subprimes ou à la crise de la dette publique, etc. Warren Buffet se régale toujours (et nous réconforte) avec sa citation selon laquelle le drapeau se lève lorsque le marché baisse, car à la Maison Buffet, c’est une bonne chose quand les « hamburgers » deviennent moins chers. Le fait est que nous ne semblons jamais pouvoir être sûrs que le marché ne baissera pas davantage. L’expérience nous montre que si vous achetez à proximité du nadir du marché – en fait dans une marge assez large par rapport au nadir – la reprise est extrêmement puissante. C’est un type de ‘achète et garde’ sous stéroïdes, mais notre peur a tendance à nous dissuader d’investir au bon moment et, avec le recul, nous déplorons qu’il était évident que cette pandémie allait disparaître un jour. Ou quel que soit le nouveau boom équivalent qui a suivi la récession qui nous a rendu nerveux.

L’analyse ci-dessous est à nouveau « recherchée » par Putnam mais c’est un très bon guide pour une manière différente d’envisager les achats d’initiés. Ils ont remarqué ce qui suit en 2020 après l’Armageddon du COVID :

Selon eux, il s’agissait de niveaux inédits, mais ce qui rend leur analyse intéressante est que, sur cette base, ils ont ensuite choisi OÙ ils investiraient. Ils ont choisi le côté fortement cyclique du marché comme étant celui qui a été le plus durement touché et qui a tendance à se redresser le plus rapidement lorsqu’une reprise s’installe après la crise. « catastrophe et tristesse » est dissipé.

Il est maintenant trop tard pour examiner les achats d’initiés au cours de la période – du moins sur le site du NASDAQ – mais il faut présumer que leur titre de prédilection, FCX, a eu sa part d’achats d’initiés. Il est également très sensible au prix du cuivre, qui lui-même est directement lié à l’activité économique : il n’y a pas de croissance économique sans cuivre et son prix est un indicateur météo pour l’ensemble de l’économie depuis que l’électronique a commencé à dominer nos vies.

Chiffre 2 Graphique FCX du 01/01/2020 au 04/2022

Comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessus, Putnam a dû bien faire mais franchement, il n’a pas fallu un génie pour comprendre cela, ni un accès quantique aux données ni même des outils coûteux. Certes, vous ne pourriez pas prévoir la baisse, mais vous pourriez avoir plus ou moins raison : même un mois ou trois suffiraient.ça va. Ce qui a été essentiel, c’est la combinaison des achats d’initiés et de la connaissance des autres facteurs déterminants d’un titre (dans ce cas, la prise de conscience que le marché était au plus bas en raison d’achats d’initiés généralisés et du prix du cuivre au plus bas).

L’essentiel

La conclusion de cet article est que les achats d’initiés ne constituent pas un déclencheur direct d’investissement mais simplement un signal contributif utile dans certaines circonstances. Les options sont idéales pour exploiter ces signaux, car elles peuvent aider à jouer sur le marché de manière plus subtile que les achats purs et simples d’actions. L’approche d’un scénario d’achat d’initié dûment étudié pourrait consister à acheter un SAUT et vendre des options courtes contre tout ou partie de l’investissement. Cela donnera un peu de protection si le marché baisse ou stagne tout en permettant de déplacer progressivement l’appel vendu si le titre prend de la vigueur. Le appel couvert du pauvrecomme on l’appelle souvent, est l’ami des traders d’options pour les stratégies d’achat d’initiés.